비트코인 해시레이트 13.4% 급감, 채굴업계는 왜 AI 인프라로 눈을 돌릴까?

📌 비트코인 채굴 기업들의 대변화: 해시레이트 급감 속 AI 데이터센터로 피벗하는 이유

최근 암호화폐 채굴 업계의 판도가 눈에 띄게 바뀌고 있습니다. 주요 상장 채굴 기업들이 기존 비트코인 연산력(해시레이트)을 줄이는 대신, 보유한 전력망과 인프라를 AI(인공지능) 및 HPC(고성능 컴퓨팅) 데이터센터로 빠르게 전환하고 있다는 분석이 나왔습니다.

블록체인 컨설팅 기관인 블록스브리지(BlocksBridge Consulting)가 발표한 최신 ‘마이너 위클리(Miner Weekly)’ 보고서를 바탕으로 현재 채굴업계의 체질 개선 현황을 짚어보겠습니다.

1. 네트워크 전체보다 빠른 상장 채굴사들의 ‘해시레이트 축소’

수치를 살펴보면 대형 채굴사들의 전략적 노선 변경이 더욱 뚜렷하게 드러납니다.

• 상장 채굴 기업 실현 해시레이트: 2025년 4분기 368.3 EH/s → 2026년 2분기 319 EH/s (13.4% 감소)
• 비트코인 전체 네트워크 평균 감소율: 같은 기간 10.6% 감소
• 비트디어(Bitdeer) 제외 시: 실현 연산력이 324.6 EH/s에서 255.9 EH/s로 무려 21.2% 급감

네트워크 전체의 자연스러운 난이도/연산력 하락폭보다 상장 채굴사들의 감소폭이 훨씬 크다는 점은, 이들이 단순 채산성 악화로 기기를 끈 것이 아니라 전력과 시설을 다른 고수익 사업으로 재배치하고 있음을 뜻합니다.

💡 예외적인 행보를 보인 ‘비트디어(Bitdeer)’

대부분의 채굴사가 연산력을 줄인 것과 달리, 비트디어는 동일 기간 실현 해시레이트를 44% 늘려 63 EH/s까지 확대했습니다. 이는 기업마다 인프라 활용에 대한 셈법과 확장 전략이 갈리고 있음을 보여줍니다.

2. 채굴 기업들이 AI와 데이터센터로 눈을 돌리는 까닭

과거 2021년 중국의 채굴 금지령 이후 북미로 대거 이동한 채굴 기업들은 대규모 자금을 조달해 자체 발전소와 대형 부지를 확보하며 몸집을 불렸습니다.

하지만 반감기를 거치며 순수 채굴 마진이 줄어든 반면, 2022년 이후 생성형 AI 붐으로 인해 초고성능 연산 인프라와 전력 수요가 폭발했습니다.

채굴 기업 입장에서 막대한 전력 인프라와 쿨링 시설을 갖춘 부지는 굳이 변동성이 큰 비트코인 채굴에만 묶어둘 이유가 없어진 셈입니다. 이에 따라 전력 용량을 AI 및 HPC 호스팅으로 돌려 안정적인 고정 임대 수익을 창출하는 방향으로 사업 모델을 다각화하고 있습니다.

3. “채굴보다 AI 임대료가 더 쏠쏠”… 숫자로 증명된 수익 구조

실제로 주요 기업들의 분기 실적을 보면 비(非)채굴 부문의 매출이 본업을 뛰어넘는 현상이 나타나고 있습니다.

기업명	AI/코로케이션(HPC 임대) 수익	비트코인 순수 채굴 수익
코어 사이언티픽 (Core Scientific)	1억 3,670만 달러	2,750만 달러
테라울프 (TeraWulf)	3,190만 달러	1,280만 달러

위 기업들에게 데이터센터 시설과 전력망은 더 이상 채굴용 하드웨어 가동 공간에 머물지 않고, 빅테크와 AI 기업을 위한 핵심 인프라 공급처로 탈바꿈했습니다.

물론 라이엇 플랫폼(Riot Platforms)이나 비트디어(Bitdeer)처럼 여전히 비트코인 블록 보상이 매출의 절대적인 비중을 차지하는 곳도 존재합니다. 업계 전반이 일괄 철수하는 것이 아니라, ‘순수 채굴 집중파’와 ‘AI 인프라 전환파’로 양극화되는 과도기적 단계로 볼 수 있습니다.

4. 투자 관점에서의 핵심 포인트

이제 채굴 관련 기업을 분석할 때 단순히 비트코인 가격이나 반감기 일정만 바라보는 것은 한계가 있습니다.

• 수익 다변화 성공 여부: 보유한 대규모 메가와트(MW) 전력 계약과 부지를 얼마나 빠르게 AI 데이터센터(코로케이션/HPC) 고객과 장기 계약으로 연결하느냐가 밸류에이션의 핵심 척도가 되고 있습니다.
• 리스크 헤지: 비트코인 가격 급등락에 따른 실적 변동성을 탄탄한 데이터센터 임대 매출로 방어할 수 있는 기업들이 시장에서 차별화된 평가를 받을 가능성이 높습니다.